英国预算责任办公室（Office for Budget Responsibility，简称OBR）对生产率预期的微调对预算状况的负面影响表明，它事关重大。OBR对预期每小时产出（衡量生产率的基本标准）增速的下调幅度平均仅为每年0.2个百分点。然而，OBR指出，“经过5年的累积，这代表着到2020年潜在产出水平将出现重大下调”。

生产率不是一切，但长期而言，它几乎意味着一切。诺贝尔奖（Nobel）得主保罗·克鲁格曼（Paul Krugman）阐明的这个真理，刺痛了英国财政大臣乔治·奥斯本（George Osborne）。但生产率的前景不仅仅对奥斯本重要。它也是影响英国人民经济前景的最重要不确定性。

OBR在最新预测中预计，到2020年，英国生产率水平将比2010年6月的预测低出6.2%，比2014年3月的预测低出2.5%。但其中幅度最大的下调是相对于危机前的乐观主义的：OBR对2020年潜在产出的最新预测，较英国财政部2008年3月的预测低出15%。类似的下调也出现在美国官方预测中。

然而，甚至连这一最新预测也可能过于乐观了。问题在于，下一个常态会是危机后的生产率停滞还是危机前的生产率增长。OBR仍基本上认为会是后者。因此，1971年至2007年生产率的平均增速是每年2.2%。2008年至2015年的平均增速只有0.3%。最新预测是，生产率增速将从2015年的0.8%升至2019年的2%。这将接近危机前的正常水平。

假设生产率增速2016年达到1%并维持在这一水平，那么2020年的潜在产出将比OBR现在的预测低出4%。这将让奥斯本面临巨额财政赤字，而非计划中的财政盈余。之后，生产率增速为2%时的产出与生产率增速为1%时的产出之间的差距将进一步拉大：到2030年，潜在产出将比一直按照OBR最新生产率增速预测得出的最后值低出13%。

显然，需要弄明白生产率增速为何如此疲弱。OBR总结称，自2008年以来，多数行业的生产率增速下滑，下滑最为显著的是金融服务业以及天然气和电力供应业。因此，总的来说，生产率增速下滑是全方位的。

一种解释可能是此次金融危机对信贷的影响。但随着金融业的复原，这一点的说服力不那么强了。另一种解释肯定是危机后实际企业投资的大幅滑坡，2009年第四季度降至占国内生产总值（GDP）8.1%的低位。但此后形势有所好转。如果企业投资再高一些会很好。但很难相信投资低下将继续解释生产率的长期令人失望。此外，GDP可能被错误衡量。但很难理解为什么这种错误衡量会在2008年后突然出现。或许GDP和生产率增速高于衡量结果。但在2008年以前也应该如此。

鉴于巨大的不确定性，在假设生产率增速下滑将是永久性的方面，OBR仅迈出了一小步。它很可能仍然过于乐观。

那么，政策制定者应对这些不受人欢迎的不确定性做何回应？

第一个调整应是采取可能会提高生产率增速的政策。这种调整的重要部分肯定是提高公共部门和私营部门投资。英国政府应扩大投资。政府还应考虑对税制做出能够促进投资的修改。

第二个调整肯定是研究这样一个问题：如果经济没有回归危机前的生产率趋势值，要如何管理公共财政。这显然需要对当前的支出进行更加严格的控制。但这也可能需要在不扭曲经济的情况下提高税收。明显的可行方案是提高对公害（拥堵和污染）和租金（尤其是土地租金）的税收。（如需转载，请注明来源自科技世界网）