2023双碳赛道，投资人理性“剥洋葱”，创业者抢滩新兴细分市场。
文｜36碳编辑部
告别激流勇进，今年的双碳创投市场，踏入了蜿蜒向前的平缓河段。
一线创业者和投资人，最能感受到市场水温的真实变化。“两三年前，生物基材料在一级市场上并没有太多人关注。”中科国生董事长助理葛明亚说，“现在已经是众多知名投资机构看好的热门赛道了。”
创立于2021年的中科国生（杭州）科技有限公司，是一家专门从事生物基新材料研发、生产及销售的高科技企业。公司重点发展一系列生物基平台化合物及其下游衍生产品，核心团队在生物质催化转化和呋喃类材料设计与开发领域，拥有近20年经验。
中科国生感受到生物基材料行业正在发生变化——赛道更热了，入局的新玩家增多，投资界对行业的认知程度也明显提升。“公司早期融资的时候，投资人尽管觉得市场前景不错，但当时也没有问特别具体的业务问题。”葛明亚回忆。直到公司近期融资，他观察到投资人更加关注产品的成本、产能、市场验证情况……“投资人更懂行业了，问得非常细。”
细，是今年双碳创投圈的一大趋势关键词。这背后既是投资人在认知与策略上的迭代，也是当下创业者着重发力的方向。
“创业者和他们的项目，正在解决产业中非常细分的具体问题。”上海东方证券创新投资有限公司执行总经理陆江平说。这种“细分”和“具体”，例如聚焦锂电池粘结剂，产品本身在锂电池生产中成本占比并不高，但能极大影响电芯的性能。“就像在做饭中加入了提鲜的味精。”
关注更细分的需求，解决更具体的问题，这种趋势指向当下双碳创投的核心。产业链条中的某个细节优化，或许只是推动产业往前走一小步，但创业者一旦抓准这样的细分机会，意味着可以分得一块蛋糕。
这也是当下投资人重点关注的方向和机会。随着双碳整体业态逐渐成熟，投资人更关注产业链条中细分环节的创新，回归上游对整个产业发展带来的价值。投资视角下，这种价值可以赋予创业公司真正的生命力。
陆江平将这种创投方向的转变，形容为“剥洋葱”的过程——将产业链条的各个环节层层剥开之后，最核心的部分落在上游细分领域的材料、器件。
值得注意的是，细节创新背后，需要有真实的市场需求支撑。真正推动创新落地的力量，往往来自终端客户的需求，单纯停留在技术性能、脱离需求场景的创新不足以撬动市场。这也是投资人在评估项目时会甄别和判断的重点。
近年来，大数据、云计算等技术浪潮高歌猛进，尤其是当下这一轮AI大模型的爆发，算力需求急速增加，其背后的新基建——数据中心行业迎来高速发展期，建设规模和体量越来越大。相应地，热管理成为迫切的产业需求和市场痛点。
“客户和市场对新型浸没式散热技术的认知度和接受度，近年来有了明显的提升。”兰洋科技联合创始人兼副总经理王梦骋说，“数据中心这类客户的需求也更清晰，他们关注新型技术的可行性、可靠性，能否带来的整体效益提升，以及最终的效果验证。”
兰洋（宁波）科技有限公司成立于2019年，是一家可以在小型化电子设备上实现浸没式液态散热的企业，主要为数据中心、消费电子、新能源、储能及动能电池、通信基站和航空航天等领域提供高效节能的散热终端产品和技术服务。由于精准切中市场需求，兰洋科技和所在赛道的热度持续上升：大量新玩家加入，行业活动火热，更实际的是，公司的订单量明显增加。
同样踩准行业需求的，还有一家名为“和润达”的锂电池设备企业。随着新能源汽车和储能市场快速发展，锂电设备市场规模不断扩大，国产锂电设备产业迈入黄金发展时期。成立于2020年的深圳和润达科技有限公司，正是在这一背景下，深耕锂电设备这一核心赛道。
基于对市场需求的精准把握，和润达董事会秘书姜雨妹介绍，公司的技术覆盖了市场上常见电池的种类（方形、圆柱、软包、刀片），包括动力电池和储能电池等不同类型。公司研发的化成分容的电源模块，带动化成分容设备从分体逐渐走向一体化设备，同时注重设备的充放电效率、良率、安全性，关注设备的新技术和节能降耗。
抓住细分市场机会的中科国生、兰洋科技、和润达，是当下双碳创投趋势的一个缩影。“对一级市场双碳领域来说，今年是一个重要的转折点，呈现螺旋式上升的发展态势。”陆江平说，“资本市场正在经历去泡沫化的阶段，之后将逐渐回归理性。随着双碳产业向纵深发展，会衍生出更多的细分的创投机会。”
对创业者而言，细分市场的另一面，是曾经的“小众”。无论是专注生物基材料的中科国生，液态散热行业的兰洋科技，还是更新改造锂电设备的和润达，在过往一段时间，都曾走过一条“少数人的路”。
“以前做生物基材料的公司很少，市场和投资人都不太了解这个行业，甚至质疑我们是在炒概念。”中科国生葛明亚说。作为公司第十几号早期员工，他见证了中科国生一路发展壮大，成长为“资本宠儿”的全过程，也感受到外界对生物基材料行业认知度、关注度和接受度的改变。
早期的“质疑”更多来自于成本。相比于传统的石油基材料，新兴的生物基材料在成本对比上一度大幅落后。中科国生通过不断改良生产工艺，研发催化剂，降低原材料成本等路径，在两年间将材料成本从每吨几十万元降至每吨低于十万元。
另外，生物基新材料在功能性上有了明显提升，所制产品的性能和使用体验优于传统材料产品。在功能角色上，生物基材料目前定位并非完全取代传统材料，而是作为一种新成分，以极低的比例添加进传统材料，实现功能性替代。这不仅降低了新材料制成品的整体价格，还能满足包材、聚酯纤维、芳纶等领域更高的产品要求，赢得了市场认可。
对以中科国生为代表的材料行业来说，从中试阶段走向工业化生产是极具挑战性的关键一步。从温度、压力等生产工艺条件，到管道等配套设备选型，都需要企业逐步摸索。中科国生通过全链条技术的整合和低成本连续化生产工艺的优化，实现了产品的低成本、规模化生产，目前已经成功完成了呋喃二甲酸（FDCA）吨级订单的交付。能够满足吨级供货需求，也成为公司的核心竞争力所在。
同中科国生相似，专注新型液冷散热方案的兰洋科技，也是在优化、替代传统制冷方案。当传统风冷、水冷已无法满足当下巨大算力带来的散热需求，浸没式液态散热方案提供了新的解法。
“早期大家都在尝试各种不同的散热技术路线，现阶段开始有所收拢，行业成熟度正在提高。”兰洋科技王梦骋说。2019年，兰洋科技核心团队回国创业，当时国内的热管理赛道远没有当下热闹，企业数量少，市场认知有限。随着AI技术爆发，对算力提出更高要求，数据中心爆发式兴起，特别是双碳政策背景下绿色数据中心成为潮流，散热行业进入快速发展期。前段时间北京举行人工智能计算大会，会上发布了《2023-2024年中国人工智能计算力发展评估报告》，IDC预计，2022-2027年，中国液冷服务器市场年复合增长率将达到54.7%，2027年市场规模将达到630亿。
创业以来，兰洋科技一直密切关注市场需求的变化，公司的研发团队和市场团队保持步调一致，围绕市场变化进行技术布局。一旦有明确的市场需求，兰洋科技会成立专项研发小组进行快速响应。公司以PC市场作为切入点，在2020年发布了量产型浸没式液态散热小型台式性能主机概念机。该产品近期已经升级到了第2代。
在一级市场上，资本对热管理赛道非常敏感。王梦骋曾介绍说：“兰洋科技非常受资方的青睐，投资人对兰洋很感兴趣，很多资方主动联系、洽谈。”投资方早期关注的是核心团队的研发实力、专利布局，随着行业愈发成熟，市场认知度提升，投资方如今更关注企业在整个行业中的成绩、地位和优势，有哪些应用示范场景部署落地。
同样是一级市场热门赛道的，还有新型储能。和润达姜雨妹介绍，公司自成立之初就在一级市场上颇受欢迎，获得知名投资机构青睐。在之后的发展中，和润达也获得了很多来自头部投资机构的关注和投资意向，投资人更多关注技术研发和创始团队。
由于动力电池和储能电池持续追求产品性能和大规模智能制造，锂电设备行业呈现出“三高五化”的发展趋势，即生产制造向高精度、高效率、高稳定性，无人化、标准化、数字化、智能化和低碳节能化方向发展。基于此，和润达也以“三高五化”为发展方向，解决客户痛点。
具体来说，公司自主研发化成分容一体机，颠覆产业设计标准，实现了工程产品化，真正做到了化成分容机的标准化。主要指标体现在提高电芯充放电效率至85%以上，降低15%-20%的生产用电能耗，且将线材长度由原来的400-500CM缩短到20CM即可满足，从而实现了节能、降耗、环保等三大优势。
当双碳创投市场从青涩期迈向成熟期，以中科国生、兰洋科技、和润达为代表的细分领域创业者，已经从“少数人走的路”一路成长为闪耀的双碳新星。
对产品满怀热情、深耕垂直行业、专注技术核心，这是新一代双碳创业者给陆江平留下的深刻印象。在第二届“双碳星物种·可持续创新大赛”上，陆江平见到了他们。
中科国生葛明亚就是其中之一。“通过参加双碳星物种大赛，我们不仅提高了公司的行业知名度，还有机会了解到其他双碳行业的发展趋势，也向评委们和其他参赛者学习到了很多行业洞察。”葛明亚说。不仅如此，中科国生在参赛过程中与多家投资机构建立了联系，为未来的合作创造了可能性。
“大赛为我们创造了一个开卷有益的学习交流平台，我们有机会看到来自其他行业的优秀团队和创新技术，也认识了很多行业专家。”兰洋科技王梦骋说。参赛过程给他带来了很多启发和思考，例如下一步技术路线的选择、新赛道的布局、合作的潜在机会。“我非常期待看到未来五年之后，各个新赛道发展的新图景。”
王梦骋口中的“新赛道”，指的是新能源材料、新型储能⽅案和节能降碳。这三大领域正是当下双碳创业的新机会所在，中科国生和兰洋科技分属节能降碳和新能源材料赛道。
参赛项目和润达属于新型储能⽅案赛道。“接到邀请是6月份的时候，当时公司还没准备B轮融资，公司年底会启动B轮融资，基于对36氪的认可，选择了参与本次大赛。”和润达姜雨妹回忆起参赛经过时说，“公司在参赛过程中不仅提升了品牌知名度和影响力，还与很多投资机构，例如东方证券创新投、36氪投资部门等建立了联系。我自己也在比赛中认识了很多新朋友。”
今年6月初，东方证券及全资子公司东证创新携手36氪，共同启动了第二届“双碳星物种·可持续创新大赛”。⼤赛聚焦供给侧的新能源材料、新型储能⽅案，以及应⽤侧的节能降碳“两大⽅向、三大领域”，启动后共招募到165个优质项⽬。
经过初赛评审、复赛选拔、决赛交锋，10月26日，第二届“双碳星物种”大赛Top3强重磅出炉：中科国生、兰洋科技、和润达凭借综合实力突出重围，成为2023年度“双碳之星”。
国家双碳目标的实现，双碳产业的发展完善，需要生生不息的绿色创投力量。第二届“双碳星物种”大赛历时近5个月，见证和陪伴了一系列优质项目一路成长。他们与时代共舞，切中了真实的市场需求与跳动的产业脉搏，成为最耀眼的双碳创新力量。
随着2023年度“双碳之星”Top3强最终诞生，36氪与东方证券联合举办的第二届“双碳星物种·可持续创新大赛”已经走完全程，圆满落幕。未来，“双碳星物种”大赛将持续关注绿色低碳创新，挖掘和支持更多优质项目，让好项目不再囿于水下，让优秀创业者走向舞台中央，陪伴他们在广阔的双碳天地间，施展拳脚，成就作为
